貴人鳥は下振れの苦境に直面し、合併？

今年6月に湖北傑行体育有限公司（以下「傑の行」という）を買収して持ち株した後、貴人鳥はスポーツ産業でさらに深く耕しています。

杰の行は主にスポーツ用品を経営して、貴人鳥はその持ち株に対して実現して、間違いなくスポーツ産業の下流の言語権を強化しました。

貴人鳥はもう一つの伝統ではないです。

迎えたのは、風口の利いたスポーツ産業だった。

スポーツ産業の中で旅行していると、貴人鳥はとっくに虎狩りのスポーツに参加しています。

タイガースは今まさにA株に上陸しようと画策しています。

ほとんど杰の行を买収すると同时に、贵人鸟の株式は虎扑スポーツ、景林投资と共同でスポーツ产业基金「动域资本」を创立し、管理すると発表しました。

スポーツ産業をボトムアップして配置します。貴人鳥のペースが速いです。

ジェイを買収した銀行は3ヶ月足らずで、9月3日に3億825億元を出資してアモイの名靴庫の51%の株を買い付けました。

後者は厦門電気商の靴類の「大男」で、両者の「縁結び」が業界の注目を集めています。

貴人鳥は積極的にスポーツの背後に抱擁しています。後者は資本市場の大ヒットになりました。

巨大な生産価値の空間は資本を引きつけて押し寄せることを引きつけて、業界の推計値はいっしょに狂奔します。

買収がやまない

今年以来、貴人鳥はスポーツ産業をめぐって多くの話をしてきました。

これは2014年の国務院46号文に由来します。

文書は明確に発展目標を提出します。2025年までに体育産業の総規模は5兆元を超えます。

これはスポーツ産業への投資が明確な政策信号を解放したに違いない。

政策支援がもたらしたのは、資本がスポーツ産業に与える熱炒めである。

記者の不完全な統計によると、すでに40社以上の上場会社がスポーツ産業の立地をしています。その中で、不動産企業とBATの熱意が一番高いです。これらの会社の主な事業はスポーツと関係がありません。

それに比べて、服装を主業とする貴人鳥はスポーツ産業に深く関わっています。

厳格な意味では、貴人鳥はスポーツ用品経営企業と言えますが、業界の属性のため、業界の最低レベルにあります。

「私たちがやりたいのは国内体育産業第一会社です。様々なスポーツの発展によって、各級の各種競技が生まれます。

これらの試合は逆にメディアの内容の源になります。」

貴人鳥の陳奕総裁は発表会で言及しました。

スポーツ用品会社からスポーツ産業第一会社に転換して、貴人鳥のこの一年間は資本運営が絶えません。

今年の第3四半期にはすでに3回の大合併事件が発生しました。

今年の6月の初めに、

公告によると、3億83万元を出資して湖北傑の銀行の一部の株を譲り受け、増資するという。

取引が完了したら、貴人鳥は杰の行50.01%の株式を持って、その持ち株株主になります。

傑の行は現在の段階で主な営業状態はスポーツの集合品の店で、経営範囲はスポーツ用品、日用百貨、スポーツ城の開発経営、スポーツ試合の企画、スポーツブランドの開発、スポーツ用品の倉庫などです。

このように見られます。ジャックを持ってから、貴人鳥はスポーツ用品の経営範囲を拡充しただけでなく、スポーツ産業チェーンにも他の拡張をしました。

しかし今回の伸びは、氷山の一角にすぎない。

7月25日、貴人鳥は1億元を出資して深セン市の星友科技に増資すると発表しました。

公開資料によると、星友科技はインターネットスポーツゲームのサプライヤーです。

これはつまり、スポーツゲームの分野で、貴人鳥も足を入れているということです。

しかし、貴人鳥の野望はこれだけではない。

9月3日、貴人鳥は再度3.825億元を出資して許松茂、黄進歩、唐新野などが保有する厦門名靴庫の51%の株式を買い付けます。

貴人鳥は買収を会社のチャネルレイアウトを改善するためと言います。

大規模な対外投資の買収合併の背後には、貴人鳥の財務が健全ではない。

第一四半期において、会社の経営活動によるキャッシュフローの純額は2.78億元で、現金及び現金等価物の純増加額は-1.95億元である。

この数字は今年上半期に引き続き拡大し、経営活動によるキャッシュフローの純額は-3.61億元で、前年より209.39%減少した。

基本1株当たり利益は0.558元/株で、前年より9.93%減少した。

「貴人鳥は主にスポーツ服と用品の小売業に従事しています。スポーツと関連していますが、比較的伝統的な業界に属しています。国内のスポーツ用品企業はこの二年間は過ごしにくいです。

買収によって業績を向上させ、スポーツ産業の中核部分に入り、資本市場での会社の評価を高めることを期待しています。

貴人鳥がスポーツ産業に進出することについて、易界網のアナリスト、李佳超氏は記者団に語った。

記者は買収について、貴人の鳥董秘の周世勇氏に電話し、会議中であることを理由にインタビューを断った。

主要な事業の苦境

頻繁な資本の運用の背後には

長い間業界の下り坂に直面している。

2012年の売上高は28億元に達し、その後の4年間で前年末には19.7億元まで下落しました。

一方、非純利益も2012年5億元から昨年末の1.5億元に減少し、2015年の純利益は2012年の33%にすぎず、4年間の非純利益は66%下落した。

売上高の純利益の下落の背後には、衣料品業界全体の低迷がある。

同花順の統計データによると、今年上半期に79社の紡織服装上場会社のうち、45社が純利益の伸びを実現し、また34社の純利益が減少した。

業績欠損のほか、衣料品業界の在庫もピークに達した。

今年上半期、79社の紡織服装上場会社の在庫は合計813.66億元で、2015年上半期の768.99億元から約44.67億元増加しました。

損失と在庫高の企業と同時に来たのは、アパレル業界の閉店ラッシュです。

2016年上半期にアパレル業界の多くのブランドが店舗を閉鎖し、少なければ十数軒、多くは百軒に上る。

貴人鳥も例外ではないです。ブランドマーケティングネットワークは全国31の省、自治区及び直轄市をカバーしていますが、小売端末数は4313軒に達しています。

上半期のディーラーは小売端末354社を閉鎖し、新たに202社をオープンした。

このうち、2016年第2四半期の販売店は新たに小売端末131社を開設し、206社を閉鎖しました。

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業界全体の低迷の中、貴人鳥の2015年の業績はまだ緩やかに上昇しています。

年報のデータによると、2015年、貴人鳥の営業収入は19.69億元で、前年比2.57%伸び、純利益は3.32億元（すべて親会社に帰属）で、前年比6.28%伸びた。経営活動によるキャッシュフローの純額は5.99億元、現金及び現金等価物の純増加額は2.59億元だった。

全体の収入が増加した場合、貴人鳥の売上高は19.68億元で、前年比2.59%伸びた。

好景は長くないです。今年の第一四半期まで、経営コストの増加は貴人鳥の避けられない難題になります。

上半期には、貴人鳥の売上高は10.18億元で、同0.13%増加したが、営業コストは5.82億元で、同6.09%増となり、最終的な純利益は1.57億元で、同9.90%減少した。

大スポーツ戦略

本業の発展がボトルネックに陥った貴人鳥は、スポーツ産業への転換を始めた。

2014年から、貴人鳥は体育産業全産業チェーンの配置を意識しています。

「2014年から会社は

スポーツ用品の製造を基礎として、多種のスポーツ産業形態が協調して発展しているスポーツ産業化集団に経営をアップグレードする。

貴人鳥は今年の非公開発行予備案で述べた。

大きなスポーツ戦略を確立した後、貴人鳥はまず虎殺スポーツに投資しました。

資料によると、2015年1月に、貴人鳥と泉州晟翼投資有限公司（以下「晟翼投資」という）が共同投資して泉州盛翔投資管理センター_（有限パートナー）（以下「盛翔投資」という）を設立した。

貴人鳥は2.39億元を出資し、有限パートナーとします。晟翼投資額はゼロで、普通パートナーとします。

晟翼が投資したのは林天崖です。林天崖は貴人鳥の実支配者である林天福の兄です。また、貴人鳥の取締役で副社長の林思恩の父親で、上場会社の関係者です。

盛翔投資成立後、貴人鳥は泉州泉晟投資有限公司_（以下「泉晟投資」という）に2.39億元の借金を提供します。

泉晟投資は上記の借金を受け取った後、虎扑（上海）文化伝播有限公司（以下、「虎扑スポーツ」という）の一部の株を譲渡し、虎扑スポーツに出資します。

取引が完了した後、泉晟投資は虎パフスポーツの15%以下の株式を持って、同社の第二位の株主になります。

深さの投資を除いて、貴人鳥と虎扑体育はスポーツ産業基金上海慧動域投資センター（有限パートナー）（以下、「動域資本」と略称する）を設立しました。「球帝」、「知恵運動場」、「咸魚ゲーム」など14の「インターネット＋」概念を含むスマートスポーツプロジェクトに投資しました。

「貴人鳥と虎扑、景林などは動域資本を設立しました。これはLP投資ファンドとして勉強する方法です。

ファンドLPとして、会社が投資した資本はコントロールでき、リスクはコントロールできます。ファンドが投資する時に学習ができます。投資項目が将来よく成長すれば、優先的に買収合併ができます。

李佳超は記者に対し、「貴人鳥は投資のチームに精通していないので、専門投資団にお金を渡して管理するのが賢明です」と話した。

投資以外に、貴人鳥と厦門融一ネットワーク科技有限公司が共同で投資して享安保険ブローカー有限公司を設立し、スポーツ保険分野に着手しました。

服装からスポーツ大会のマーケティングなどに足を踏み入れ、貴人鳥も挑戦に直面しています。

困難な点は良いチームが欠けていることです。元のチームは主に消費小売に従事しています。スポーツとは大きな違いがあります。良いプロジェクトを買収しても、いいチームがないと、業務統合も難しく、協同効果が十分に現れません。

李佳超は「時には合併投資の効果が現れて、数年の時間がかかります。主要企業が地滑りが発生した場合、会社の取締役会と投資家が忍耐強く待つかどうかも試練です。」

貴人鳥がボトムアップしてスポーツ産業を配置するにあたって、中投顧問体育産業研究員の朱慶_は記者団に対し、「下流から上流への配置は上流から下流への配置が比較的難しい。スポーツ産業の下流段階の市場成熟度はすでに高く、ビジネスモデルもより完備しており、比較的発展しやすい。上流の段階はまだ初期の発展段階にあり、内容、技術レベルは相対的に低く、資源が分散している。

貴人鳥のようなM&Aを通じてスポーツをする会社にとって、難しい点は主にどのように優良品質の資源を選択して成功的に統合するか、及び後続の発展モデル、戦略が市場環境に適応できるかどうかです。