영 태 · 에 융 두 기업 의 상장 위원회 가 시험 을 앞 두 고 백만 명의 투자 자 들 이 학수고대 하 다.

엘리트 층 의 신주 발행 개혁 이 새로운 시 기 를 맞 고 있다.

주 등급 시스템 에 따 르 면 6 월 10 일 주 등급 시스템 제1회 상장 위원회 에서 심의 회 의 를 열 어 영 태 생물, 에 융 소프트웨어 두 회사 에 대한 심사 신청 을 할 것 이 고 영 태 생물 과 에 융 소프트웨어 도 성선 층 개혁 이 시 작 된 이래 처음으로 두 회사 가 간판 을 내 걸 고 테스트 를 받 는 회사 가 될 것 이 라 고 밝 혔 다.

심사 과정 에서 주식 중계 시스템 은 두 회사 의 관련 자, 고객, 합 법성 등 여러 부분 을 둘러싸 고 수 십 개의 질문 과 공 방 을 벌 였 으 나, 분석 인 들 의 입장 에 서 는 한 번 의 문의 와 답변 만으로 상위 라운드 에 진입 한 상술 한 두 회 사 는 대개 '시험 을 통과 해 정선층 에 진입 할 수 있 을 것 으로 보인다.

6 년 동안 확대 한 새로운 스 리 스트로크 의 경우 새로운 주식 시장의 생태 형성 과 거리 가 멀 지 않다.

제1 진 "수험생" 의 투시

6 월 10 일 영태 생물, 에 융 소프트웨어 는 신 삼판 첫 두 곳 으로 부터 상장 위원회 에서 심 사 를 받 을 예정 인 선택 기업 이다.

그 중에서 도 중 소기 업 인 화방 의 건강 한 자회사 로 농약 업 계 를 깊이 연구 하 는 영 태 생물 은 상장 회사 자회사 로 서 유일 하 게 대회 에 뛰 어 든 신 삼판 기업 이 될 것 이다.

그 렇 기 때문에 앞서 영 태 생물 과 모회사 화 방 건강 사이 의 관계 에 대해 서도 중점 적 인 심사 방향 이 되 었 다. 예 를 들 어 주 등급 시스템 은 영 태 생물 에 게 두 회사 의 합병 비중 을 설명 하 라 고 요구 한 적 이 있 고 임 원 일치 여부, 동업 경쟁 여부 등 문제 가 있 었 다.

신 스 리 스트로크 기업 이지 만 영 태 생물 2017 - 2019 년 3 년 동안 각각 61.4 억 원, 62.32 억 원, 52.95 억 원 의 매출 을 올 렸 다. 모두 수 십 억 달러 에 달 했 지만 영업 원가 가 높 아 모회사 의 순이익 은 각각 1 억 5000 만 위안, 4 억 3000 만 2000 억 원, 2 억 6900 만 위안 이다.

특히 2019 년 에 이윤 이 떨 어 지 는 이유 도 심사 의 중심 에 있다.영 태 생물 은 주로 회사 의 무역 농 화 를 줄 여 소득 이 떨 어 지 는 것 과 관련 이 있다 고 밝 혔 다.

그러나 영 태 생물 은 "국내외 전염병 의 영향 으로 보고 기간 이 지난 후 회사 의 해외 판매 가 어느 정도 하락 했 지만, 2020 년 1 분기 전체 경영 상황 이 양호 해 모회사 주주 에 게 귀속 되 는 순이익 이 지난해 같은 기간 보다 크게 늘 었 고, 해외 수입 비례 가 떨 어 지 는 것 은 회사 전체 경영 상황 및 경영 모델 에 불리 한 영향 을 미 치지 않 았 다" 고 지적 했다.

공개 발행 설명서 심의 보고서 에 따 르 면 2020 년 1 분기 영 태 생물 은 각각 영업 수입, 순이익 14 억 7000 만 위안, 0 억 7600 만 위안 을 달성 했다.

또 4 억 7500 원 의 발행 원가 와 1 억 원 의 예비 모금 규모 로 설 정 돼 있 으 며 영 태 생물 이 실현 할 전망 인 아이 포 모금 규 모 는 4 억 위안 에 못 지 않 게 되 고, 결 정 된 20 일 까지 의 평균 가격 을 기준 으로 가격 을 책 정 하면 투자 규 모 는 7 억 위안 을 돌파 할 전망 이다.

"앞서 시장 에 서 는 아이 오 (小 IPO) 의 평균 규 모 를 2 - 3 억 원 으로 예 상 했 으 며, 5 억 원 이상 의 모집 이 이 루어 진다 면 프리미엄 층 인 IPO 의 효 과 는 A 주 와 비슷 한 수준 이 될 것" 이 라 고 말 했다.상해 의 한 상장 증권 회사 가 보증 을 대행 하여 표시 하 다.

이에 비해 에 융 소프트웨어 의 발행 규 모 는 상대 적 으로 적 고 880 만 주 에 불과 하 며, 16 위안 에서 45 위안 의 발행 구간 으로 계산 하면, 모금 규 모 는 약 1 억 4000 만 위안 에서 3 억 96 만 위안 이다.

신청 데이터 에 의 하면 금융 IT 시스템 서비스 업계 에 융 소프트웨어 에 종사 하 는 2017 년 부터 2019 년 까지 3 년 의 영업 수입 은 각각 1 억 4000 만 위안, 1 억 6900 만 위안 과 2 억 1000 만 3000 만 위안 이 었 으 나 모회사 의 순이익 은 각각 0. 39 억 위안, 0.54 억 위안 에 달 했다.

"소프트웨어 업계 의 순 이익률 이 더욱 높 고 성장 성도 강해 서 더 높 은 평 가 를 받 을 수 있 습 니 다."상술 한 보 대 에서 지적 하 다.

사실은 에융 소프트웨어 가 같은 업계 보다 더 높 은 순 이익률 을 가지 기 때문에 심사 문의 절차 에서 주식 등급 시스템 의 질문 을 받 았 다. 데이터 에 의 하면 에 융 소프트웨어 가 2017 년 부터 2019 년 까지 의 종합 순 이익률 은 각각 52.69%, 55.2.5% 와44.41%, 금융 IT 의 선두 주자 인 장 량 과학기술 과 거의 비슷 하고 경 북, 우신 과학기술, 안 석 정보 등 업계 회사 보다 높 습 니 다.

이에 대해 에융 소프트웨어 는 일부 회사 가 보유 하고 있 는 저금리 업무 가 전체 순 이익률 을 낮 춘 것 과 관련 이 있다 고 설명 했다.

예 를 들 어 우신 과학기술 소프트웨어 솔 루 션 업무 의 모 금 리 는 그 시스템 집성 업무 의 순 이익률 에 비해 20% 가 높 고 경 북 정보 기술 서비스 의 모 금 리 는 그 업무 절차 에 비해 15% 포인트 이상 높 은 반면 에 융 소프트웨어 는 '소프트웨어 제품 + 맞 춤 형 개발' 을 위주 로 하 는 업무 모델 로 더욱 높 은 인 월 단 가 를 얻 을 수 있다.

1 차 전 층 혹은 30 개가 넘는다.

"영 태 와 에 융 은 시작 일 뿐."

주식 유통 시스템 에 가 까 운 증권 업자 에 따 르 면 영 태 생물, 에 융 소프트웨어 회의 와 함께, 현판 위의 심사 위원회 업무 도 '가속 모델' 을 시작 할 것 이 라 고 밝 혔 다.

"그 후에 피드백 문의 절 차 를 밟 은 수많은 회사 들 이 회의 에 참석 하여 심 사 를 해 야 할 것 이다."이와 같은 증권 투자 자 들 은 "어떤 회사 들 이 문의 답변 을 완 료 했 는 지 살 펴 볼 수 있다. 이들 회 사 는 거리 가 멀 지 않 을 수도 있 고, 일부 회사 들 이 자 료 를 중간 에 철수 하 는 경우 도 있 을 것" 이 라 고 밝 혔 다.

"현재 의 재심, 지도 기업 의 상황, 리듬 을 종합 적 으로 판단 하면 첫 번 째 선별 층 기업 의 수량 은 대략 30 개 - 50 개 에 달 할 것 이다."상술 한 주식 이전 시스템 에 가 까 운 증권 업자 들 은 지적 했다.

신청 등급 및 아이 오 에 대한 접 수 를 받 고 정식 적 으로 스퍼트 하 는 시간 간격 을 보면 정 선 층 은 아직도 비교적 빠 른 심사 속 도 를 유지 하고 있다.

공개 자료 에 따 르 면 영 태 생물 은 학원 에 들 어 가 는 시점 과 레 슨 을 통 해 검 수 를 받 는 시점 은 각각 2 월 18 일과 3 월 16 일이 고, 정식으로 등급 을 신고 하고 접 수 를 받 는 시점 은 4 월 28 일이 다.레 슨 기간 부터 레 슨 을 마 친 지 1 개 월 이 채 되 지 않 아 진입 절차 부터 상하 회 심사 까지 2 개 월 이 채 되 지 않 는 다.

그 밖 에 없다. 에 융 소프트웨어 는 학원 에 들 어가 서 검 수 를 마 치 는 데 42 일 밖 에 걸 리 지 않 았 다. 그 는 4 월 29 일 에 정기 적 으로 신청 한 스퍼트 정선 층 부터 6 월 10 일 에 심 사 를 받 았 는데 사용 할 때 도 43 일 밖 에 안 되 었 다.

"신 스 리 스트로크 회 사 는 유명 상표 가 없 는 IPO 기업 과 다 르 기 때문에 그들 은 이미 대중 회사 의 신분 으로 운 영 된 지 얼마 되 지 않 았 기 때문에 과외 기간 이 비교적 짧 고 선택 층 의 개혁 도 시장 화 원칙 을 나타 내기 때문에 여러 가지 요소 의 공동 역할 은 심사 통과 의 리듬 을 가속 화 시 켰 다."상술 한 증권 업자 들 은 지적 했다.

특히 영 태 생물 과 에 융 소프트웨어 는 1 차 문의 와 질의 응답 만 을 거 치 며 정상 회 의 를 이 뤘 다.

"개혁 을 추진 하 는 원칙 에 따라 1 차 피드백 을 통 해 의견 을 물 을 수 있다 면 2 차 를 통과 하지 않 아 도 된다. 그래서 이 는 전체 심사 리듬 의 속 도 를 간접 적 으로 추진 했다."

비록 한 차례 의 문의 만 있 었 지만 주식 중계 시스템 도 전 층 기업 에 대한 심 사 를 소홀히 하지 않 았 다.

예 를 들 어 영 태 생물 에 대한 신고 에서 주식 등급 시스템 은 50 개의 문 제 를 제 기 했 고 에융 소프트웨어 에 대한 문의 도 36 건 에 달 했다.

하지만 영 태 생물 과 에 융 소프트웨어 가 최종 적 으로 회 의 될 가능성 이 높 은 것 으로 업 계 는 보고 있다.

"일단 은 반 대 를 하고 나 서 회의 에 올 라 갔 어 요. 적어도 주 변 차원 에 서 는 더 이상 의 의문 이 없 었 어 요. 회사 에 특별한 상황 이 없 었 다 면 대충 넘 어 갈 수 있 었 을 거 예요. 그 에 비해 어떤 회사 들 은 두 번 째 질문 을 받 았 는데 첫 번 째 대답 이 이상 적 이지 않 았 다 는 거 죠."상해 의 한 증권 업자 가 보험 에 가입 하면 서 대신 지적 했다.

새로운 사람들 을 욕 되 게 하 다.

21 세기 경제 보도 기자 들 은 출시 를 앞 둔 캐 스 팅 을 앞 두 고 많은 투자 자 들 이 새로운 준 비 를 하고 있다 는 것 을 알 고 있다.

사모 펀드 는 신주 의 가격 책 정 과정 에서 정지 전 가격 보다 할인 현상 이 발생 할 가능성 이 있 고, 정선형의 투자 기회 가 될 수 있다 고 보고 있다.

"현재 어떤 기업 들 은 영업 정지 전에 시장 이익률 을 평가 하 는 가치 가 비교적 높 은 경우 가 있 으 므 로 가격 을 매 길 때 어느 정도 할인 하 는 현상 이 있 으 면 시장 에 여전히 매력 이 있다.""많은 투자 자 들 이 새로운 방식 으로 스 펙 타 클 에 참여 하려 고 할 것" 이 라 고 말 했다.

또 유망 주 투자 자 수 를 더 늘 리 는 것 도 투자 자 들 이 선 호 하 는 새로운 이유 가 됐다.주식 등급 시스템 에 따 르 면 2020 년 6 월 2 일 까지 신 스 리 스트로크 합격 투자 자 누적 계 좌 는 100 만 명 을 돌 파 했 고 1004858 가구 에 달 했 으 며 개혁 가동 전에 비해 80 만 명 가까이 증 가 했 고 약 3.4 배 증가 했다.4 월 이후 거래 일 평균 새 계 좌 는 1 만 가구 이상 을 유지 하고 있다.

실제로 증권 자산 규모 가 혁신 층, 심지어 기초 층 에 들 어 갈 수 있 는 투자 자 들 도 있 고 우수한 선택 을 통 해 투 자 를 하 는 것 을 고려 하고 있다.

"혁신 층 에서 정 선 된 층 을 선택 하 는 과정 에서 어느 정도 평가 가치 이득 이 나타 날 수 있 지만 전체적인 IPO 의 절 차 는 아직도 신고, 문의, 회의, 비준 등 여러 절 차 를 거 쳐 야 한다. 만약 에 회사 가 회 사 를 통과 하지 못 하면 전기 적 인 상승 은 반드시 원상 태 로 돌아 가게 되 고 투자 자 에 게 위험 이 높다."베 이 징 의 한 사모 펀드 인사 가

"그 에 비해 새로운 방식 으로 엘리트 투 자 를 하 는 것 은 리 스 크 가 상대 적 으로 낮 아 요. 한편 으로 는 이미 출시 되 었 고 확실성 이 강하 고, 다른 한편 으로 는 새로운 것 을 하면 어느 정도 할인 을 받 을 수 있어 요. 이것 도 새로운 기회 가 될 수 있어 요."이 같은 사모 펀드 인사 들 은

일각 에 서 는 스 펙 타 클 러 스 트 사 아이 오 (小 IPO) 의 가격 이 혁신 층 의 마지막 거래 일 보다 어느 정도 할인 이 되 는 것 도 이상 하지 않다 고 지적 했다. 정가 논리 가 A 주 시장의 공개 적 인 증 가 를 참고 할 수 있 기 때문이다.

"감가상각 은 확률 적 인 것 이다. 사실은 정 선급 회사 가 혁신 층 단계 에 거래 와 시장 가격 이 있 는 것 을 감안 하면 IPO 를 공개 적 인 증가 로 볼 수 있다. 일반적으로 증 발 도 할인 이 있다. 그러면 정선적층 의 가격 할인 은 가격 에 있어 서 어느 정도 의 할인 을 받 는 것 도 이상 하지 않다."상해 의 한 증권 회사 투자 자 들 은 지적 했다.

또 21 세기 경제 보도 에 따 르 면 감독 진 은 현재 내부 소통 을 통 해 발행 자 들 이 가격 을 매 기 는 주관적 인 의 지 를 파악 하려 고 하고 있다.

"사실 감독 진 은 대체적인 수 를 가지 고 해당 되 는 시장 준 비 를 하고 자 하 는 것 이다. 게다가 발행 가격 을 너무 높 게 정 하 는 것 을 원 하지 않 는 다. 만약 에 상장 당일 또는 수 일 후에 파 격 이 발생 하면 개혁 의 전체적인 이미지 에 불리 하 다."한 증권 사 관계 자 는 "다만 전체 적 인 정가 체제 에서 정산 층 의 가격 은 견적 의뢰 등 시장 화 방식 으로 구 할 수 있다" 고 밝 혔 다.